天奈科技：单壁碳纳米管需求快速增长
2025 年下半年以来，锂电池产业链的景气度出现了阶段性反转。储能需求在逆周期中保持稳定增长，动力电池环节则在大规模补库和新车型密集发布的带动下出现了需求回升。价格信号在上游原材料环节率先体现，部分品类出现了量价齐升的态势。11月20日，天奈科技在回答投资者问题时表示，公司单壁类产品需求呈快速增长趋势。
与过去两年不同，当前市场对于碳纳米管的关注点已不仅停留在“增量需求”本身，而是开始转向“结构性需求的变化”。在动力电池端，800V 高压快充体系的加速渗透、首批半固态电池的落地，以及头部企业明确提出的“快速降内阻”路线，使得对单壁及高比表多壁碳纳米管的需求出现了更强的技术依赖。公司强调单壁产品的需求处于快速增长中，存在两个产业逻辑：其一，相比多壁产品，单壁碳管在国际市场上更容易受到供给紧缩与技术专利壁垒的影响，因此价格弹性更高；其二，国内单壁产能仍处在扩张初期，尚未形成过剩格局，因此在需求改善的阶段，其供需情况与多壁产品出现分化趋势。
从2024年下半年开始，欧洲和日本企业在固态电解质、高镍正极体系中的应用需求超预期，一些厂商的单壁产品出现阶段性供不应求，推动国际市场报价提升。从产业规律判断，只要国内外头部电池厂在单壁体系的使用量持续增加，行业价格重心就难以回到过去的低位。尤其是在固态电池的早期商业化阶段，单壁碳管在抑制界面电阻、提升电子通道连续性方面的作用更加关键，这一结构性价值决定其不是一个简单的“导电剂补充品”，而是材料体系中不可替代的一环。
除导电剂主业外，天奈科技近期正在推动的正极材料扩产项目，也反映出企业在产业周期转折点尝试构建“第二增长曲线”的逻辑。公司披露，天奈锦城项目正分两期建设10万吨新型正极材料产线，一期预计 2026 年一季度建设完工，并有客户在进行样品验证。从当前行业格局看，正极材料已进入全面成本竞争时代，但同时也面临结构性升级窗口：高镍体系尚未完全稳定，富锂锰基正在进入验证期，铁锂则在储能和中低端动力市场保持稳定扩展。
与此同时，天奈科技在跨赛道材料应用上的探索也逐渐浮出水面。针对投资者关于小鹏 IRon 人形机器人是否使用天奈碳纳米管材料的提问，公司仍维持一贯的谨慎表述，强调在多个前沿应用中保持开发状态，与多家客户和高校有合作。虽然公司没有披露与具体客户的供货关系，但这类问题的出现本身已经说明碳纳米管材料正进入机器人等新赛道。当前，人形机器人的商业化仍处早期阶段，但对材料的要求已暴露出结构性趋势，例如人工肌肉对柔性、响应速度和疲劳寿命的要求，传感器对轻量与高灵敏度的追求，以及固态电池在机器人场景中对能量密度和耐热性能的需求，均指向高性能导电材料的深度参与。碳纳米管凭借其可编织、可复合、可微型化等特性，天然具备在人形机器人中进入“关键部件层”的产业逻辑。
人形机器人材料体系的价值在于，它与动力电池、消费电子、柔性器件有高度交叉，具有跨行业的复用性。从这一视角来看，天奈的跨赛道布局并不是简单的“拓展应用场景”，而是一种材料企业在成长到一定规模后必须进行的结构性升级。行业观察可以发现，过去三年中，导电剂企业普遍意识到单一的锂电材料赛道难以完全支撑未来的增长预期，因此纷纷开始向更广泛的“电子功能材料”方向延伸。天奈的机器人材料探索就是这种趋势下的典型体现——本质是试图在未来结构性增长赛道中占据材料入口。
总体来看，天奈科技当前呈现出三条平行推进的产业路径：一是巩固并细化碳纳米管导电剂的产品结构，以单壁产品为核心，抓住固态电池和快充体系带来的结构性增量；二是通过正极材料扩产切入更大规模的材料体系竞争，构建体系化供应能力，提升在客户验证体系中的份额；三是进入机器人等新领域，通过材料复用与跨场景需求的叠加，形成长期的增长可能性。
这三条路径构成了一个在产业周期中的“三维扩张模型”：短期由需求改善驱动底层产品线提量，中期由体系化材料竞争推动产品族布局，长期由跨行业材料价值驱动新增长曲线的形成。当前的市场环境仍然存在不确定性，价格弹性也未完全恢复，但材料企业对未来需求结构变化的预判，已经体现在项目节奏、研发方向与客户验证体系中。